新能源乘用车遍及路线图

  ■用户维度：1）营运端，出租车和网约车已完成三年平价，但几大痛点没有处理，大规模自动替换估计在2023年及今后，但短期在当地方针和补助等带动下会完成阶段性高增长。2）家庭端，长日均行进路程的长尾用户首先遍及，日均路程80km（占比5.1%左右）的用户，15万元以下的中低端车型2021年有望首先完成三年平价，日均路程40km（占比36.7%左右），PHEV车型2021年有望首先完成三年平价。中心是看40km日均行进路程（累计占比36.7%）三年平价。

  ■车型维度：A00级已根本完成对同级燃油车替换，回收期时刻短拉长和车市低端车需求短期冰封而遇冷。A0级和A级中低端车型上营运、限购首先遍及，A0级EV2022年开端完成日均路程高于55km的三年平价，A级中低端2022年开端完成日均路程高于80km的三年平价。A级PHEV相较可比EV具高保值率、便利性和品牌等方面优势，估计更快打破换购集体，2021年开端就可以完成日均路程40km的三年平价。高端车型上，B级车科技性溢价更高，从豪华车首先遍及，A级高端车需满意的诉求较多且溢价缺乏，2025年前尚难完成平价。遍及次序：A00级A级PHEVA0级A级中低端B级A级高端。中心是看A级PHEV和A级中低端（算计占比40%左右）的三年平价。

  ■时刻维度：1）2020-2022E，产业链降本提速，2021E中低端车发力，尤其是A0级和A级PHEV向群众商场加快浸透，头部企业首先平价，2022E是职业拐点之年，职业A级PHEV全方面进入30km以上日均行进路程的三年平价，A0级也闯入55km以上的三年平价，新能源车遍及突然加快。2）2023E-2025E，后补助年代，2023E调整之年，2024E复苏之年，根本回到2022年水平，2025EA级中低端三年平价加快浸透，再度起飞。